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（二）网贷行业有望走上回归本源、良性发展的道路。从市场主体层面看，经过风险事件洗礼、监管政策纠偏和市场出清，一大批问题平台加速退出了市场，行业机构异化趋势有望得到扭转，真正合规经营和有实力的网贷信息中介机构将脱颖而出，资金也将更多地向大平台集中。近期，一些平台通过追加注册资本、设立投资者开放日、召开投资人见面会等方式，彰显自身实力，向投资者传递信心；一些平台主动向监管层、公众投资人披露合规性审查报告；一些平台联合媒体发出自律倡议书，强调合规经营和自我约束。

与此同时，拥有强大用户基础和流量的腾讯，这几年在投资理财领域发展非常迅速。数据显示，作为腾讯金融科技的重要业务板块，理财通用户数突破1.5亿，资金保有量已达8000亿元。理财通针对用户不同期限、不同风险等级的理财需求，借助AI、大数据等技术，建立智能投顾模型，结合对用户、金融产品、市场行情的理解，为用户提供资产配置、金融产品组合分析、组合选择等个性化理财服务，辅助用户投资决策，并做好投后服务。

图5：S&；P500 ETF的成交量对比因为很多大资金用SPY来进行短期交易（而不是较长期限的组合投资），资金不断地进进出出，导致产品资金流不稳定。在下表中，我们将三家公司的S&；P 500 ETF的月度资金流与S&；P 500的月度收益进行了分析。从图上可明显看出，SPY的资金流起伏很大，而Vanguard（VOO）和iShares（IVV）的资金流则稳定得多。

注重总量适度和结构优化“继续实施稳健的货币政策，并不意味着货币条件维持不变，而是要根据形势发展变化动态优化和逆周期调节，适度熨平经济的周期波动，在上行期防止经济过热和通货膨胀，在下行期对抗经济衰退和通货紧缩。从数量上看，M2和社会融资规模增速应与名义GDP增速大体匹配；从价格上看，利率水平应符合保持经济在潜在产出水平的要求。”报告称，在总量适度的同时，还要适当运用结构性货币政策工具发挥定向滴灌功能，优化流动性的投向和结构，促进结构性调整和改革。实施稳健的货币政策要服务好打好“三大攻坚战”、防范系统性金融风险的要求，为打赢防范化解重大风险攻坚战营造适宜的货币环境，既要防止货币条件过紧引发风险，也要防止“大水漫灌”加剧扭曲和继续累积风险。在开放宏观格局下，货币政策保持稳健，还需要把握好内部均衡和外部均衡的平衡，协调好本外币政策。当内部均衡和外部均衡产生矛盾时，作为以内需为主的大国经济体，应以内部均衡为主，同时兼顾外部均衡，找到最优的平衡点。

三、实际操作可逢低分批介入2017年的结构性牛市主要的受益者是少数的权重股，中小盘股票表现并不亮眼，主要原因是流动性偏紧，主要是存量资金博弈。在过去两年，公募基金对中小票呈现出低配的特点。因此，从市场流动性转好，以及公募基金配置空间的角度来看，中证500背后的中盘成长股潜力应该会更大。

产业过剩之所以不时出现，与短期盈利的决策有关。民营企业，无论规模多大，不注重设备的更新、技术的更新和营销方式的更新，迟早要被淘汰。从这个角度看，民营企业有必要及早懂得设备更新、技术更新和营销更新的重要性，这样在市场上才能不断以新面貌出现，才能以新产品抢夺新市场。